燃气轮机是一种内燃式能源机械和旋转叶轮式热力发动机，它以麇集流动的气体为工质带动叶轮高速旋转，从而将燃料的能量升沉为机械能。

在数据中心能源需求强盛驱动下，燃气轮机市集有望迎来新一轮快速发展，成为下一阶段电力系统升级的进攻撑执。 燃气轮机产业链各纪律拆解上游：中枢材料与零部件中枢材料：以镍基高温合金（占热端部件材料70%以上）、钛合金、陶瓷基复合材料为主，其中高温合金需承受1400℃以上极点工况，民众市集由PCC、Howmet主导，国内钢研高纳、万泽股份等企业正加快国产化。 中枢零部件：压气机、点火室、涡轮（透平）是三大中枢部件，叶片（尤其是涡轮叶片）需高精度加工（冷却孔精度达0.8微米），国内应流股份、粗鲁科技等企业已插足GE、西门子供应链。 中游：整机制造与系统集成重型燃机：东方电气、上海电气、中国重燃已兑现300MW级F级机组国产化，但热端部件国产化率仅80%，与海外巨头的J级、H级机组仍有代际差距。 中袖珍燃机：哈电集团、中船重工的16MW、36MW机型已兑现自主化，50MW以下市集国内市占率达41%，并出口至东南亚、中东等地。 下流：欺诈与运维办事传统场景：发电（占民众燃机装机量60%）、油气运送、船舶能源是主要欺诈畛域，国内发电场景占比仅32%，远低于民众65%的水平。 新兴场景：AI数据中心成为增长最快的需求端，GE、西门子的燃机订单已排至2029年，国内杰瑞股份等企业也已向北好意思AI巨头供应发电机组；氢能掺烧是进攻发展主义，国度电投已兑现10%掺氢点火买卖化运行。 燃气轮机产业链企业盈利智商 企业盈利智商时常发达为一定本领内企业收益数额的若干偏激水平的高下。盈利智商的分析，便是对公司利润率的深头绪分析。

本文为企业价值系列之【盈利智商】篇，共登科23家燃气轮机产业链企业四肢筹商样本，并以净财富收益率、毛利率、净利率等为评价筹议。

数据基于历史，不代表改日趋势；仅供静态分析，不组成投资冷落。 第10 常宝股份产业细分：特钢 盈利智商：净财富收益率11.76%，毛利率16.76%，净利率11.69% 事迹测度：ROE最近三年波动在10%-17%，最新测度均值9.79% 主营产物：汽锅管为最主要收入起首，收入占比39.19%，毛利率22.31% 公司亮点：常宝股份主营业务是从事各式高端特种专用管材。公司产物包括HRSG超长管。 第9 联德股份产业细分：其他通用缔造 盈利智商：净财富收益率8.28%，毛利率34.41%，净利率17.07% 事迹测度：ROE最近三年麇集下落至8.28%，最新测度均值9.12% 主营产物：压缩机部件为最主要收入起首，收入占比59.22%，毛利率37.53% 公司亮点：联德股份已兑现内燃机缸体和零部件产物的批量化供应，并驱动给客户提供燃气轮机零部件产物，预期在燃气轮机畛域将兑现批量化供应。 第8 冰轮环境产业细分：制冷空调缔造 盈利智商：净财富收益率10.96%，毛利率27.63%，净利率10.06% 事迹测度：ROE最近三年波动在9%-13%，最新测度均值10.40% 主营产物：工业产物销售为最主要收入起首，收入占比84.84%，毛利率28.13% 公司亮点：冰轮环境主营业务是为用户提供安全、环保、节能的智谋绿色能源系统贬责决议。HRSG为公司参股的烟台当代冰轮重工公司的主导产物。 第7 航宇科技产业细分：航空装备 盈利智商：净财富收益率10.82%，毛利率28.03%，净利率10.31% 事迹测度：ROE最近三年麇集下落至10.82%，最新测度均值10.98% 主营产物：航空锻件为最主要收入起首，收入占比75.55%，毛利率29.88% 公司亮点：航宇科技燃气轮机用锻件主要欺诈的主机型号有GE油气的PGT25、NOVALLT5、NOVAL LT12、 NOVAL LT16、LM9000、LM6000、LMS100等。 第6 杰瑞股份产业细分：能源及重型缔造 盈利智商：净财富收益率13.02%，毛利率33.70%，净利率20.11% 事迹测度：ROE最近三年麇集下落至13.02%，最新测度均值13.20% 主营产物：高端装备制造为最主要收入起首，收入占比68.74%，毛利率39.44% 公司亮点：杰瑞股份领有自主研制的35MW迁移式燃气轮机发电机组和6MW迁移式燃气轮机发电机组缔造。 第5 航亚科技产业细分：航空装备 盈利智商：净财富收益率11.64%，毛利率38.53%，净利率17.87% 事迹测度：ROE最近三年麇集飞腾至11.64%，最新测度均值11.25% 主营产物：航空产物为最主要收入起首，收入占比91.86%，毛利率38.13% 公司亮点：航亚科技办事于好意思国GE、中国航发燃机等主流燃气轮机公司，为客户提供压气机叶片、压气机盘、涡轮盘等要道零部件产物。 第4 图南股份产业细分：其他金属新材料 盈利智商：净财富收益率14.13%，毛利率33.93%，净利率21.23% 事迹测度：ROE最近三年波动在14%-20%，最新测度均值11.99% 主营产物：变形高温合金为最主要收入起首，收入占比41.49%，毛利率26.16% 公司亮点：图南股份的主要产物包括锻造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料偏激成品，现在主要欺诈在航空发动机、燃气轮机、石油化工等畛域。 第3 万泽股份产业细分：其他生物成品 盈利智商：净财富收益率14.02%，毛利率75.04%，净利率17.30% 事迹测度：ROE最近三年麇集飞腾至14.02%，最新测度均值17.36% 主营产物：金双歧为最主要收入起首，收入占比49.75%，毛利率88.64% 公司亮点：万泽股份高温合金产物主要用于航空发动机、燃气轮机（大地与船舶燃机、核电、机车能源等畛域)、涡轮增压器等。 第2 振华股份产业细分：无机盐 盈利智商：净财富收益率15.91%，毛利率25.19%，净利率11.60% 事迹测度：ROE最近三年波动在13%-18%，最新测度均值18.36% 主营产物：铬的氧化物为最主要收入起首，收入占比53.11%，毛利率25.85% 公司亮点：高温合金含有20%金属铬，单台西门子H级燃气轮机金属铬用量约213吨，振华股份出口的产物主如果金属铬和维生素K3。 第1 粗鲁科技产业细分：其他专用缔造 盈利智商：净财富收益率21.44%，毛利率34.30%，净利率22.85% 事迹测度：ROE最近三年麇集飞腾至21.44%，最新测度均值21.23% 主营产物：模具为最主要收入起首，收入占比52.78%，毛利率39.59% 公司亮点：粗鲁科技产物为燃气轮机部件，燃气轮机零部件以缸体和部分环类零件为主。